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嘉实基金邵健:2018年蓝筹会分化,成长会分化,只有选择这样的企业才会有最好回报!

2018-01-13 信息来源:www.mrmhw.com 编辑:admin 阅读次数:

  今天,上证指数魔幻般走出了十一连阳,据说追平近25年来历史最高连涨纪录。同样在今天,嘉实基金(博客,微博)在北京金融街(000402,股吧)召开了2018年度投资策略会。

  A股去年底以来的连续上涨还能持续多久?2018年还有哪些机会可以关注?我们来看一下非常有知名度的嘉实基金副总经理董事总经理、股票投资体系联席CIO邵健怎么说。

 
  在嘉实《把握新机遇 布局新时代》的主题策略会上,邵健将重点放在“精选优质企业,分享中国成长”。在他看来,2018年宏观经济将更加健康,全球经济持续复苏,预期未来两年全球GDP总量的增速温和回落。2018年市场分化会更大,与2017年相比,更有挑战性。他认为,有四大行业值得关注:一是周期;二是消费;三是制造业和科技;四是大金融。

  “2018年还是会有值得我们作为的市场环境,当然今年的市场会比去年更有挑战性。因为我们在各个领域都会出现高度的分化,在蓝筹领域会分化,在成长领域依然会高度分化,在很多的行业内部也会出现这种高度的分化。在这种情况下,可能我们只有选择这种最为优质的企业,最为空间大的行业,动态估值低的企业,才能够给我们以最好的回报和安全边际。”

  以下是邵健的演讲实录:

  邵健:精选优质企业分享中国成长

  尊敬的各位来宾,大家下午好!

  非常高兴和大家在2018年年初就2018年权益市场投资进行交流。刚刚过去的2017年可谓跌宕起伏的一年。在这一年里,整个市场投资理念发生了深刻变化,价值投资取得了丰厚的回报,基金投资也取得了很丰厚的回报。而一些中小型企业,尤其是竞争力不强的中小型企业回报则相对较弱。

  2018年宏观经济更加健康

  2018年依然会是一个高度分化的市场。但总体来说,应该像2017年一样精彩。主要有几个方面的支撑:首先是宏观经济方面的支撑。大部分投资者在探讨时会比较侧重探讨2018年经济增速的高低和一些结构的变化。我认为2018年当年经济的增速高低固然有一定重要性,但长期的转变更重要。当然,短期也还是处于相对有利的情况。

  我们的经济是由三大块力量推动的:一是固定资产投资;二是消费;三是进出口。在固定资产投资方面,由于房地产领域持续的限制,尤其是一二线城市,所以很多投资者对于2018年的固定资产投资相对悲观。但我们认为可能不像大家那么悲观。在固定资产投资方面,目前和消费及服务相关的固定资产投资已占到了半壁江山,这方面的增速是比较稳定的。固定资产投资有一块是和制造业相关的,制造业相关的投资在过去多年长期处于低迷的状态,但从2018年起,这个低迷的态势可能企稳甚至回升,原因在于整个企业盈利已经达到非常好的状态。所以说制造业的投资,经历了2017年企业的盈利和ROE大幅回升后,固定资产投资有望企稳回升。

  房地产方面,们看到限购的同时,实际上还有一些其他的因素使得房地产的投资有助于企稳。目前在一二线城市房地产的库存较低,有利于房地产销售。除了这些因素外,我们看到一二线城市的土地供给在2018年是要求增加的,包括像北京这样的城市。此外,还有一些政策的推出,也有助于一二线城市房地产投资的推进。比如发展单位自建房,发展租赁住房,以及部分城市可以试点集体建设用地,建立租赁房试点。三四线城市大部分都没有限购,而且这些城市越来越多推出鼓励落户、差别化的购房政策。所以房地产投资这些政策都是有助于它的稳定的。

  在消费层面,2014年之后,整个消费的增速比较稳定,城市化、消费升级、乡村振兴、精准扶贫等都是推高消费的动力。基于这些因素,我们判断,2018年消费也会基本稳定。

  在进出口层面,2018年我们预期整个发达国家的经济可能还是稳定向好,因此,将继续拉动中国的整体经济增长。另外,根据经济学家预测,进出口在2018年对GDP的贡献有望比2017年更高,大概高出0.2%左右。


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